Pameran Kripto

📚 CZ menerbitkan autobiografi: daripada kebangkitan Binance kepada hukuman penjara

Changpeng Zhao, atau CZ, salah seorang tokoh paling terkenal dalam industri kripto, menceritakan versinya sendiri tentang peristiwa-peristiwa itu dalam buku Freedom of Money. Buku setebal 364 halaman ini berkisarkan pertumbuhan pesat Binance, konflik dengan pengawal selia, dan empat bulan yang dihabiskannya dalam penjara Amerika.

Dia menulis buku itu selepas menyelesaikan kes dengan pihak berkuasa Amerika Syarikat dan melepaskan jawatan sebagai CEO.

➡️ Tentang apa buku ini

🟡 Bagaimana Binance berkembang daripada sebuah syarikat pemula menjadi bursa kripto terbesar di dunia dalam beberapa tahun sahaja
🟡 Bagaimana syarikat itu menangani — dan gagal menangani — tekanan daripada pengawal selia
🟡 Mengapa pertumbuhan berlaku lebih pantas daripada keupayaan untuk membina sistem pematuhan yang lengkap
🟡 Apa yang berlaku di sebalik tabir semasa tempoh siasatan dan rundingan

CZ menegaskan secara khusus bahawa kisahnya sering disampaikan melalui tajuk berita dan dokumen mahkamah, manakala buku ini ialah percubaan untuk menambah konteks peribadi kepada peristiwa-peristiwa tersebut.

➡️ Pengakuan dan hukuman

Pada tahun 2024, Zhao mengaku melanggar peraturan Amerika mengenai pencegahan pengubahan wang haram.
Sebagai sebahagian daripada perjanjian itu:

🟡 Dia melepaskan jawatan sebagai ketua Binance
🟡 Syarikat itu bersetuju membayar denda berbilion dolar
🟡 CZ menerima hukuman penjara selama empat bulan

Ini menjadi salah satu kes paling besar dalam sejarah pasaran kripto.

Dalam buku itu, dia menghuraikan secara terperinci tempoh rundingan dengan pihak berkuasa, keputusan dan kesilapannya sendiri, serta pengalaman peribadinya semasa dipenjarakan — daripada mengurus syarikat global kepada hidup dalam ruang terhad penjara persekutuan.

➡️ Apa maksud “Freedom of Money”

Judul buku itu merujuk kepada idea utama yang dipromosikan CZ selama bertahun-tahun: mata wang kripto sebagai alat kebebasan kewangan.

Dia menulis tentang negara-negara dengan sekatan mata wang yang ketat dan sistem perbankan yang lemah, tempat kripto membantu orang ramai untuk:

🟡 menghantar wang ke luar negara
🟡 melindungi diri daripada penyusutan nilai mata wang
🟡 mendapatkan akses kepada pasaran global

Pada masa yang sama, CZ mengakui bahawa skala yang terlalu pantas dan pertumbuhan yang agresif telah mewujudkan jurang dalam peraturan dan kawalan, yang akhirnya membawa kepada akibat yang serius.

Kesimpulan: ini bukan sekadar kisah kejayaan atau kejatuhan. Ini ialah pandangan dari dalam terhadap tempoh ketika industri kripto berkembang lebih pantas daripada undang-undang mampu mengikutinya. Dan ia juga menjadi peringatan bahawa skala tanpa sistem pengurusan hampir selalu berakhir dengan kos yang mahal.

💸

📈 Bitcoin boleh kembali ke $110,000 — jika pembeli besar terus mengambil syiling keluar dari pasaran

Dari sudut teknikal, gambaran untuk BTC masih kekal berhati-hati buat masa ini: pada carta masih wujud formasi yang dalam versi klasik biasanya menandakan kesinambungan penurunan. Tetapi kali ini ada faktor yang mengubah keseimbangan — pembelian aktif daripada Strategy.

➡️ Apa yang sedang berlaku sekarang

🟡 Sejak awal Mac, Strategy telah menambah rizabnya sebanyak kira-kira 46,000 BTC
🟡 Dalam tempoh yang sama, pelombong menghasilkan kira-kira 16,000 BTC
🟡 Secara berkesan, syarikat itu membeli hampir tiga kali ganda lebih banyak syiling daripada jumlah bekalan baharu yang muncul di pasaran

Ini mengurangkan tekanan dari pihak penjual: sebahagian kecairan hanya dipindahkan ke simpanan jangka panjang.

➡️ Kenapa ini penting

Biasanya, formasi “bearish” akan bergerak ke bawah apabila pasaran kekurangan permintaan.
Sekarang permintaan itu ada — dan ia besar. Sebab itu model penurunan ini masih belum menjadi kenyataan selama beberapa minggu.

Situasi yang serupa pernah berlaku pada 2018, ketika pasaran lama kelihatan lemah dari sudut teknikal, tetapi akhirnya membentuk asas dan berpusing arah.

➡️ Tahap utama

🟡 Kawasan di atas pertengahan $70,000 ialah zon penting untuk perubahan sentimen jangka pendek
🟡 Jika harga berjaya bertahan kukuh di atasnya, sasaran seterusnya boleh menjadi julat $108,000–$110,000
🟡 Purata 200 minggu kekal sebagai sokongan jangka panjang yang penting — secara sejarah, ia sering bertepatan dengan zon pembentukan dasar

➡️ Risiko juga tetap ada

Struktur ini hanya berfungsi selagi Strategy terus membeli secara agresif. Jika pengumpulan modal menjadi perlahan dan aliran pembelian mengecil, tekanan teknikal akan kembali menjadi faktor utama.

Kesimpulannya mudah: sekarang bitcoin berada pada titik seimbang antara gambaran teknikal yang berhati-hati dan permintaan institusi yang kuat. Jika permintaan itu kekal dan pasaran menembusi sempadan atas julat semasa, pergerakan ke arah $110,000 menjadi senario yang sangat logik. Tetapi tanpa aliran masuk modal yang berterusan, masih terlalu awal untuk bergantung padanya.

💸

🤝 BTC dan dolar ialah “sekutu”, bukan musuh: BPI menjelaskan kenapa permintaan menguatkan kedua-duanya

Terdapat satu mitos popular bahawa bitcoin “melemahkan dolar”. Di Bitcoin Policy Institute, mereka mengemukakan gambaran yang berbeza: dalam amalan, BTC dan sistem dolar saling menguatkan antara satu sama lain, kerana kebanyakan dagangan dan penyelesaian yang berkaitan dengan BTC masih berjalan melalui dolar dan stablecoin yang bersandarkan dolar.

➡️ Apakah “simbiosis” antara BTC dan dolar

🟡 Pasangan dagangan utama bagi BTC ialah BTC/USD, dan dalam pasaran kripto hal ini paling kerap diterjemahkan melalui stablecoin yang bersandarkan dolar
🟡 Semakin ramai orang membeli dan menjual BTC, semakin tinggi permintaan terhadap “dolar digital” sebagai alat penyelesaian
🟡 Oleh itu, pertumbuhan pasaran kripto tidak semestinya melemahkan dolar — sebaliknya ia boleh meluaskan penggunaannya dalam persekitaran digital

➡️ Analogi: bagaimana minyak dan dolar berfungsi pada masa lalu

🟡 Logiknya serupa dengan bagaimana perdagangan minyak dunia selama beberapa dekad terikat kepada dolar
🟡 Apabila sesuatu komoditi utama dinilai dalam dolar, keadaan itu secara automatik mewujudkan permintaan terhadap mata wang tersebut untuk tujuan penyelesaian
🟡 Dalam dunia kripto, stablecoin memainkan peranan sebagai “dolar penyelesaian”, dan sebahagian besar kecairan bergerak melaluinya

➡️ Apa yang dikehendaki oleh penggubal undang-undang Amerika menurut BPI

🟡 Terus membangunkan peraturan untuk stablecoin dalam rangka rang undang-undang yang telah dicadangkan
🟡 Maksudnya ialah menetapkan stablecoin yang bersandarkan dolar sebagai infrastruktur yang selamat, dan dengan itu mengukuhkan lagi peranan global dolar
🟡 Dalam erti kata lain, bukan “mengharamkan kripto”, tetapi “membina landasan” yang membolehkan dolar bergerak ke seluruh dunia

➡️ Kenapa China menekan BTC dan stablecoin

🟡 Hujahnya ialah bagi China, kawalan terhadap pergerakan modal dan mengekalkan wang di dalam negara adalah sangat penting
🟡 BTC dan stablecoin memudahkan pengeluaran dana dan pemintasan sekatan — sebab itu ia dilihat sebagai ancaman
🟡 Dari situlah datangnya penekanan terhadap yuan digital negara, yang memberi kawalan dan kebolehurusan terhadap aliran dana

➡️ Tetapi larangan tidak mematikan aktiviti sepenuhnya

🟡 Walaupun di bawah sekatan yang ketat, teknologi yang tidak memerlukan kebenaran tetap terus berfungsi: perlombongan dan aliran stablecoin tidak hilang
🟡 Satu lagi fakta: kumpulan perlombongan dari China masih memegang bahagian yang bermakna dalam kuasa rangkaian global

Kesimpulan: persaingan sebenar sekarang bukan “dolar lawan bitcoin”, tetapi stablecoin bersandarkan dolar lawan mata wang digital negara dan kawalan modal. Jika Amerika Syarikat berjaya menetapkan peraturan yang baik untuk stablecoin, dolar boleh mendapat kehidupan kedua — kali ini sebagai mata wang penyelesaian global dalam ekonomi digital.

💸

📉 BTC yang “masih untung” sedang merosot ke tahap pasaran bear: adakah dasar sudah dekat atau masih terlalu awal?

Bahagian bitcoin yang masih dipegang dalam keadaan untung semakin menghampiri tahap yang biasanya dilihat dalam pasaran bear sebenar. Namun tafsirannya masih diperdebatkan: ada yang melihat “penilaian rendah dan kedekatan dengan dasar”, manakala yang lain melihat “tekanan yang semakin meningkat tanpa kapitulasi akhir”.

➡️ Apa yang ditunjukkan oleh angka bagi syiling yang untung dan rugi

🟡 Sekarang kira-kira 11.2 juta BTC masih berada dalam keadaan untung
🟡 Dalam pasaran bear sebelum ini, paras terendah adalah sekitar 9 juta BTC “yang masih untung”
🟡 Sekarang kira-kira 8.2 juta BTC berada dalam keadaan rugi — tahap yang tidak pernah dilihat sejak hujung 2022
🟡 Sebagai perbandingan: pada 2022, jumlah BTC “yang rugi” mencecah kira-kira 10.6 juta

➡️ Kenapa ini dibaca sebagai menghampiri “dasar”

🟡 Apabila semakin banyak syiling masuk ke zon rugi, pasaran sering kelihatan “murah” berbanding kitaran sebelumnya
🟡 Bacaan seperti ini kadang-kadang bertepatan dengan saat penjual mula kehabisan tenaga dan harga mula mencari asas
🟡 Dari sinilah datangnya tesis bahawa pasaran sedang menghampiri keadaan yang serupa dengan fasa bear sebelumnya

➡️ Hujah balas: ini tekanan, tetapi bukan kapitulasi akhir

🟡 Pada 2022, lebih daripada 50% bekalan berada dalam keadaan rugi, dan bahagian “yang masih untung” jatuh ke sekitar 45% atau lebih rendah
🟡 Pada “dasar” sebenar, penunjuk lain seperti NUPL dan MVRV biasanya juga berada pada tahap yang melampau
🟡 Oleh itu, sebahagian penganalisis mengatakan bahawa ini lebih menyerupai peralihan ke fasa awal atau pertengahan pasaran bear, dan di hadapan mungkin masih ada masa tambahan atau penurunan lanjut

➡️ Kenapa pasaran bear ini masih “lebih ringan” berbanding yang lalu

🟡 Penurunan semasa daripada puncak kitaran adalah sekitar 52%
🟡 Dalam pasaran bear sebelumnya, penurunan daripada puncak mencecah 77–84%
🟡 Ini masih meninggalkan ruang untuk tekanan menurun tambahan jika latar makro tidak membenarkan pasaran berpusing naik

➡️ Faktor makro: dolar yang kuat menghalang pemulihan

🟡 Terdapat pemerhatian bahawa bitcoin sukar untuk naik apabila dolar kuat dan kecairan global ketat
🟡 DXY telah meningkat kira-kira 5% dalam tempoh dua bulan terakhir
🟡 Selagi hasil dolar yang tinggi terus menarik modal ke tunai dan bon, aset berisiko akan menghadapi masa yang lebih sukar

Kesimpulan: berdasarkan struktur untung dan rugi, BTC memang sedang menghampiri zon “pasaran bear”, tetapi ia mungkin masih kekurangan kesakitan yang diperlukan untuk kapitulasi klasik seperti pada 2022. Percabangan asasnya mudah: sama ada pasaran akan terus ditekan turun atau mendatar untuk “mengosongkan” kepanasan berlebihan, atau modal baharu akan masuk dan mula membina dasar lebih awal daripada yang biasa dijangkakan orang ramai.

💸

🚀 SpaceX secara senyap memfailkan permohonan penyenaraian awam: tawaran ini boleh menjadi yang terbesar dalam sejarah Amerika Syarikat

Nampaknya Musk sedang menyediakan “langkah gergasi” ke pasaran saham. Menurut laporan, SpaceX telah memfailkan permohonan penyenaraian awam secara sulit — dan jika angka-angka ini disahkan, ini bukan sekadar sesuatu yang besar, tetapi sesuatu yang bersejarah.

➡️ Apa yang berlaku

🟡 Menurut sumber, SpaceX memfailkan permohonan penyenaraian awam di Amerika Syarikat dalam format sulit
🟡 Proses penyenaraian ini boleh sampai ke peringkat akhir seawal bulan Jun
🟡 Penilaian berpotensi melebihi 1.75 trilion dolar, yang bermaksud syarikat ini boleh menjadi lebih bernilai daripada banyak gergasi pasaran

➡️ Kenapa ini dianggap raksasa dari segi skala

🟡 Media membincangkan kemungkinan mengumpul sehingga 75 bilion dolar
🟡 Sebagai perbandingan, penyenaraian awam rekod Saudi Aramco pada tahun 2019 bernilai kira-kira 29 bilion dolar
🟡 Jika rancangan ini menjadi kenyataan, ini akan meletakkan penanda aras baharu bagi saiz kemunculan sulung di pasaran saham

➡️ Apa yang menambah daya tarikan kepada pelabur

🟡 SpaceX dikatakan akan mengadakan taklimat untuk pelabur berpotensi dalam masa terdekat
🟡 Struktur dengan hak undi yang berbeza sedang dipertimbangkan supaya pihak dalaman, termasuk Musk, dapat mengekalkan kawalan
🟡 Turut dibincangkan bahawa sehingga 30% saham boleh diperuntukkan kepada pelabur runcit

➡️ Latar belakang: perlumbaan kecerdasan buatan di sebelah angkasa lepas

🟡 SpaceX baru-baru ini membeli syarikat pemula xAI, sekali gus mengukuhkan kaitan antara angkasa lepas dan kecerdasan buatan
🟡 Dalam masa yang sama, persaingan dalam sektor kecerdasan buatan juga semakin memuncak: OpenAI misalnya dikaitkan dengan jumlah pembiayaan dan penilaian yang sangat besar dalam pusingan terbarunya
🟡 Bagi pasaran, ini adalah isyarat bahawa SpaceX mahu dilihat bukan sekadar sebagai “syarikat roket”, tetapi sebagai platform teknologi berskala baharu

➡️ Kenapa ini penting untuk pasaran kripto

🟡 SpaceX memegang 8,285 bitcoin dalam lembaran imbangnya, dan teks menyebut nilainya melebihi 565 juta dolar
🟡 Pada musim luruh, syarikat itu memindahkan bitcoinnya ke alamat baharu, menyebabkan pasaran tertanya-tanya sama ada ia benar-benar memegang syiling itu untuk jangka panjang
🟡 Pada masa yang sama, platform besar cuba memberikan akses kepada saham “tertutup” melalui penokengan, supaya pelabur runcit boleh turut serta sebelum penyenaraian awam

Kesimpulan: jika SpaceX benar-benar memasuki pasaran saham dengan penilaian sekitar trilion dolar, ini bukan sekadar penyenaraian awam — ini akan menjadi peristiwa politik dan ekonomi untuk seluruh pasaran modal. Dan bagi kripto, ada sudut tersendiri di sini: SpaceX mempunyai bitcoin dalam lembaran imbangnya, dan setiap langkah besar syarikat itu secara automatik akan menguatkan perbincangan tentang bagaimana “syarikat awam besar” akan berurusan dengan bitcoin dan penokengan selepas ini.

💸

📈 BTC bertahan di atas $68K, saham melonjak: pasaran percaya kepada peluang “pengakhiran cepat” perang

Pasaran sekali lagi berdagang berdasarkan tajuk berita. Di tengah laporan bahawa Trump sedang membincangkan pilihan untuk menamatkan perang antara Amerika Syarikat, Israel, dan Iran, bitcoin melonjak naik manakala indeks Amerika turut membuat lonjakan kuat. Namun keyakinan masih lemah — dalam pasaran kripto, masih belum kelihatan permintaan yang stabil dengan sokongan “wang sebenar”.

➡️ Apa yang berlaku

🟡 BTC melonjak ke $68,589 dan kekal di atas $68,000
🟡 Media melaporkan bahawa Trump membincangkan dengan para pembantunya beberapa senario untuk menamatkan perang, walaupun Selat Hormuz kekal tertutup sebahagian
🟡 Pada masa yang sama, muncul laporan yang belum disahkan bahawa Iran juga sedang mencari jalan keluar daripada konflik — tetapi tiada kenyataan rasmi setakat ini

➡️ Bagaimana pasaran bertindak balas

🟡 Dow Jones naik lebih daripada 1,125 mata
🟡 S&P 500 meningkat kira-kira 2.91%
🟡 Nasdaq naik kira-kira 3.83%
🟡 Logiknya mudah: risiko peningkatan konflik lebih rendah → ketakutan terhadap inflasi dan harga minyak menurun → aset berisiko dapat bernafas dengan lebih lega

➡️ Kenapa pedagang BTC masih berhati-hati

🟡 Rujukan teknikal utama ialah penutupan harian di atas purata 50 hari dan paras sekitar $68,879
🟡 Jika harga berjaya kekal di atas paras itu, keadaan ini boleh memaksa penutupan kedudukan jual dan mempercepat pergerakan ke kawasan $82,000
🟡 Namun buat masa ini, ini masih lebih kepada satu senario berbanding fakta — belum ada keyakinan bahawa penembusan itu benar-benar kukuh

➡️ Masalah utama: permintaan pasaran sebenar masih lemah

🟡 Selepas gelombang jualan pada awal Februari, ketika BTC jatuh di bawah $60K, kedua-dua minat terbuka dalam pasaran hadapan dan permintaan pasaran sebenar kekal agak mendatar
🟡 Ini bermaksud pergerakan harga sering digerakkan bukan oleh pembeli jangka panjang, tetapi oleh:
— berita dan tajuk utama
— pergerakan pasaran saham
— pasaran hadapan tanpa tarikh luput
🟡 Apabila permintaan jangka panjang lemah, harga lebih kerap tersekat dalam julat dan cepat berundur semula

➡️ Tanda-tanda tambahan sikap berhati-hati

🟡 Pedagang jangka pendek masih berada di bawah harga masuk purata mereka, dengan teks menyebut kawasan sekitar $85,800
🟡 Aliran masuk stablecoin ke bursa berada berhampiran paras terendah dalam tempoh dua tahun
🟡 Ini kelihatan seperti pasaran yang “belum bersedia untuk bertaruh besar” dan masih menunggu pengesahan

Kesimpulan: pasaran percaya kepada peluang penyaheskalasi dan terus melonjak, tetapi bagi BTC ini masih kelihatan lebih seperti reaksi terhadap berita berbanding permulaan pertumbuhan yang mampan. Ujian utama ialah kekal di atas $68K dan mengesahkan kedudukan di atas $68,879. Selagi itu belum berlaku, sebarang optimisme kekal rapuh dan bergantung pada tajuk berita seterusnya.

💸

🏛 Amerika Syarikat sedang melangkah ke arah kripto dalam 401(k): Jabatan Tenaga Kerja mencadangkan peraturan yang membuka pintu kepada “wang persaraan”

Jabatan Tenaga Kerja Amerika Syarikat telah mencadangkan kemas kini peraturan untuk pengurus pelan persaraan 401(k), supaya mereka boleh mempertimbangkan bukan sahaja dana biasa, tetapi juga instrumen alternatif — termasuk aset kripto. Ini kelihatan seperti percubaan untuk mengalihkan topik “kripto dalam persaraan” daripada slogan politik kepada rangka kerja undang-undang.

➡️ Apa yang berlaku

🟡 Jabatan Tenaga Kerja AS menerbitkan draf perubahan peraturan bagi pemilihan pilihan pelaburan dalam 401(k)
🟡 Dokumen itu diterbitkan sebagai draf dalam daftar persekutuan dan menerangkan perkara yang perlu diberi perhatian oleh pengurus jika mereka menambah kripto dan aset alternatif lain
🟡 Dalam teks itu, aset digital dinyatakan secara jelas sebagai kelas pelaburan yang berasingan, termasuk bitkoin dan token lain

➡️ Kenapa ini penting

🟡 401(k) ialah pasaran simpanan yang sangat besar, dan walaupun ruang kecil diberikan kepada kripto, ia boleh membuka akses sektor ini kepada modal yang amat besar
🟡 Ini bukan tentang “semua orang membeli bitkoin untuk persaraan”, tetapi tentang kripto becoming satu topik yang boleh diterima dalam portfolio jangka panjang yang standard
🟡 Ini meningkatkan legitimasi: bukan lagi “mainan untuk pedagang”, tetapi aset yang boleh dibincangkan dalam konteks simpanan persaraan

➡️ Bagaimana ini berkait dengan politik

🟡 Draf ini membawa AS lebih dekat kepada pelaksanaan arahan Trump, yang pada bulan Ogos mengarahkan agensi-agensi supaya memperluas pilihan pelaburan dalam 401(k) dan menyemak semula peraturan
🟡 Dari pihak SEC pula ada sokongan terhadap idea ini: lebih banyak peluang untuk pelaburan jangka panjang yang pelbagai, yang memanfaatkan inovasi dan pertumbuhan ekonomi

➡️ Apa yang akan berlaku dalam amalan jika peraturan ini diterima

🟡 Pengurus perlu memberi justifikasi terhadap pilihan mereka: risiko, kebolehpercayaan instrumen, syarat penyimpanan, kecairan, dan ketelusan
🟡 Kripto tidak akan dinilai “berdasarkan kepercayaan”, tetapi mengikut piawaian tanggungjawab pengurus terhadap pelanggan
🟡 Pada peringkat awal, ini hampir pasti akan membawa kepada keputusan yang berhati-hati: produk yang terhad dan peruntukan yang kecil

➡️ Berapa bahagian yang biasanya dianggap munasabah

🟡 Beberapa pemain besar sudah pun menyebut julat:
— Morgan Stanley menyebut 2–4% dalam portfolio
— BlackRock lebih berhati-hati, iaitu 1–2% untuk portfolio yang pelbagai
🟡 Ini ialah penanda penting: yang dibincangkan ialah tambahan kepada portfolio, bukannya menggantikan segala yang lain

Kesimpulan: ini bukan bermaksud “kripto sudah menang”, tetapi ini ialah perubahan penting — kerajaan mula menerangkan peraturan yang membolehkan aset kripto masuk ke dalam pelan persaraan. Jika rangka ini menjadi kukuh, langkah seterusnya ialah pelaksanaan secara beransur-ansur dan berhati-hati melalui syarikat kewangan besar.

💸

⚠️ ETH boleh turun ke $1,200: “perangkap kenaikan” kembali aktif pada carta

Satu lagi senario yang tidak menyenangkan sedang muncul untuk Ethereum: corak yang sudah dua kali menghasilkan pembalikan naik palsu, kemudian berakhir dengan kejatuhan hampir separuh. Penganalisis Leshka.eth memberi amaran: jika tahap utama gagal bertahan, hentian seterusnya boleh berada di sekitar $1,200.

➡️ Apakah idea utama senario ini

🟡 Pada carta harian ETH, corak yang sebelum ini mendahului kejatuhan 45% dan 48% sedang berulang
🟡 Ketika itu keadaannya begini: penunjuk arah aliran menunjukkan pembalikan naik, harga kelihatan seperti bertahan, dan kemudian sokongan pecah, selepas itu bermula penurunan pantas
🟡 Sekarang struktur yang serupa sedang terbentuk sekitar $1,990: inilah tahap yang perlu dipertahankan oleh pasaran

➡️ Kenapa $1,990 ialah tahap utama

🟡 Sebelum ini harga naik di atas garis arah aliran dan untuk некоторa waktu ia berfungsi sebagai sokongan
🟡 Apabila sokongan itu hilang, kenaikan runtuh dan penurunan besar pun bermula
🟡 Menurut penganalisis, jika $1,990 ditembusi ke bawah, sasaran seterusnya ialah zon $1,200

➡️ Latar makro semakin buruk — dan ini menekan ETH

🟡 Selera risiko sedang ditekan oleh perang AS dan Israel terhadap Iran serta peningkatan ketakutan terhadap kemelesetan
🟡 Pasaran bon kini tidak lagi menjangka pemotongan kadar oleh Fed sehingga Disember 2027 — ini ialah persekitaran yang keras untuk aset jangka panjang
🟡 ETH telah berundur lebih 17% daripada paras tertinggi bulanannya dalam dua minggu terakhir

➡️ Permintaan semakin lemah, ETF masuk ke zon merah

🟡 Dalam tempoh yang sama, ETF Ether spot di AS mencatat sekitar $300 juta aliran keluar bersih
🟡 Permintaan keseluruhan untuk Ethereum dalam metrik rangkaian dan pasaran turun ke paras terendah kira-kira 16 bulan
🟡 Dalam gambaran seperti ini, sebarang kelemahan harga cepat diperkuat oleh jualan

➡️ Pemegang besar tidak tergesa-gesa untuk membeli

🟡 Menurut data Glassnode, dompet paus gergasi yang memegang lebih daripada 10,000 ETH berhenti berkembang selepas puncak pada hujung 2025
🟡 Kumpulan 1,000–10,000 ETH dan 100–1,000 ETH juga kelihatan lemah: perubahan sekitar sifar atau sedikit negatif
🟡 Ini kelihatan seperti pengagihan syiling dan keyakinan pembeli yang lemah

➡️ Apa yang boleh jadi nilai tambah, tetapi belum menyelamatkan gambaran dengan segera

🟡 Antara faktor positif yang disebut ialah pertumbuhan jumlah ETH dalam pertaruhan dan penurunan bekalan di bursa ke tahap yang sangat rendah
🟡 Tetapi dalam jangka pendek, pasaran tetap berdepan dengan faktor makro dan tahap $1,990

Kesimpulan: selagi ETH belum kembali kepada pertumbuhan yang yakin dan pemegang besar belum menunjukkan pembelian aktif, risiko masih kekal ke bawah. Tahap $1,990 ialah ujian paling dekat. Jika ia gagal bertahan, senario menuju ke kawasan $1,200 berhenti menjadi sekadar cerita menakutkan dan menjadi laluan sebenar pasaran.

💸

🇬🇧 Britain menghentam “pasaran guarantor” bernilai $20 bilion: sekatan memutuskan Xinbi daripada kripto “putih”

Di Britain, mereka memilih untuk memukul bukan “kripto secara umum”, tetapi infrastruktur khusus milik penipu. Platform berbahasa Cina Xinbi telah dikenakan sekatan — ia digelar sebagai salah satu nod utama yang digunakan untuk melayani scam center di Asia Tenggara.

➡️ Apa yang berlaku

🟡 Kementerian Luar Britain mengenakan sekatan berskala besar terhadap Xinbi
🟡 Matlamatnya dinyatakan secara terus: memisahkan platform itu daripada pasaran kripto yang sah supaya ia menjadi sukar untuk menghantar dan menerima mata wang kripto
🟡 Sebarang hubungan dengan UK dilarang: aset dibekukan, akses kepada sistem kewangan dan hubungan perniagaan ditutup

➡️ Kenapa Xinbi dianggap sasaran penting

🟡 Menurut anggaran penganalisis, lebih daripada $19.9 bilion aliran mencurigakan telah melalui Xinbi sepanjang 2021–2025
🟡 Platform itu digambarkan sebagai “guarantor marketplace” dengan alat yang membantu penipu: pembayaran, perkhidmatan, dan “infrastruktur perkhidmatan”
🟡 Paling penting: Xinbi dikaitkan dengan perkhidmatan haram lain — maksudnya ia bukan pemain tunggal, tetapi sebahagian daripada rangkaian

➡️ Apa sebenarnya yang dilakukan oleh sekatan ini (kesan praktikal)

🟡 Membekukan sebarang aset dalam bidang kuasa Britain jika ia berkaitan dengan Xinbi
🟡 Melarang bank Britain, syarikat kripto, dan individu daripada memberi Xinbi barangan, perkhidmatan, kredit, atau pelaburan
🟡 Pada asasnya, ia memukul “pintu masuk dan keluar”: supaya penipu lebih sukar menukar kripto kepada wang sebenar dan kembali semula

➡️ Siapa lagi yang terkena bersama Xinbi

🟡 Senarai itu juga merangkumi individu yang dikaitkan dengan rangkaian kewangan Prince Group dan infrastruktur scam di Kemboja
🟡 Terdapat nama-nama tertentu yang didakwa mengurus aliran wang antarabangsa dan terlibat dalam operasi scam compound

➡️ Kenapa ini penting untuk industri

🟡 Dalam cara Britain merumuskannya, jelas kelihatan pemisahan: ada pasaran kripto yang sah dan ada lapisan jenayah — kedua-duanya tidak lagi dicampur dalam satu bakul
🟡 Pendekatan ini memperbaiki gambaran reputasi: pukulan ditujukan kepada “nod penipuan”, bukan kepada teknologi
🟡 Pada masa yang sama, AS juga sedang menguatkan garis yang sama — sekatan semakin kerap diarahkan kepada rangkaian dan perantara tertentu

Kesimpulan: ini bukan serangan terhadap “kripto”, tetapi terhadap infrastruktur penipuan — terhadap mereka yang melayani penipu dan menyediakan pembayaran untuk mereka. Semakin banyak nod seperti ini diputuskan daripada saluran “putih”, semakin mahal dan semakin sukar scam besar-besaran akan dijalankan.

💸

📉 Bitcoin di “tahap lewat” pasaran bear: tahap utama untuk diperhatikan

Harga Bitcoin telah jatuh lebih 44% daripada paras tertinggi $126,000, dan indikator on-chain serta teknikal utama menunjukkan BTC telah memasuki fasa lewat pasaran bear.

➡️ Status pasaran sekarang

🟡 Ketakutan pasaran masih ekstrem: Fear & Greed Index pada 15
🟡 ~40% semua koin mengalami kerugian, menurut NUPL
🟡 Keuntungan yang direalisasikan turun daripada $3B/hari pada Julai 2025 kepada kurang daripada $0.1B/hari — penurunan 96%, menunjukkan permintaan kehabisan
🟡 Aliran kecairan terhad, bilangan penjual yang menguntungkan berkurangan

➡️ Mengapa ini dianggap tahap lewat pasaran bear

🟡 Realisasi kerugian yang tinggi dan penurunan permintaan adalah tipikal bagi fasa akhir kitaran bear
🟡 Pemulihan biasanya memerlukan masa, penurunan harga lebih lanjut, atau kemasukan modal baru
🟡 Relative unrealized losses stabil pada ~15% berdasarkan purata bergerak 7 hari

➡️ Tahap support dan resistance BTC

🟡 $70,200 — zon sokongan semasa berdasarkan kos beli mingguan–bulanan
🟡 Support di bawah: $65,000–$60,000, tahap utama untuk kejatuhan lebih dalam — realized price ~ $54,000
🟡 Resistance atas: $82,200–$84,000, zon pengumpulan koin pemegang jangka pendek yang boleh meningkatkan tekanan jual

➡️ Pemerhatian utama untuk pedagang

🟡 Selepas pantulan dari paras bawah $60,000, pasangan BTC/USD kekal dalam julat
🟡 Kenaikan baru-baru ini ke $76,000 hanyalah “lower high” dalam struktur bear
🟡 Pecahan di bawah EMA 20 hari ($70,303) boleh membawa kepada kejatuhan ke zon support $62,500–$60,000

Kesimpulan: pasaran BTC masih belum menunjukkan tanda-tanda momentum bullish yang mampan. Walaupun terdapat pantulan jangka pendek, risiko menguji semula tahap $60,000–$65,000 masih tinggi. Perhatikan zon $70,000 sebagai rujukan sokongan utama dan pengumpulan koin di $82,000–$84,000 di atas — ini menentukan potensi tekanan penjual.

💸

💸 Pelabur beralih kepada tunai: hasil bon kerajaan AS meningkat, minyak >$90 — Bitcoin berada dalam keadaan sukar

Di tengah-tengah perang di sekitar Iran, lonjakan harga minyak, dan kenaikan hasil bon Perbendaharaan AS, para pelabur secara besar-besaran memilih strategi yang mudah: menjual aset berisiko dan memegang tunai. Dalam keadaan seperti ini, sukar untuk Bitcoin naik dengan yakin, walaupun data onchain kelihatan agak baik.

➡️ Apa yang sedang menekan pasaran sekarang

🟡 Minyak naik melebihi $90 disebabkan konflik, dan ini sekali lagi memanaskan jangkaan kenaikan harga
🟡 Hasil bon Perbendaharaan AS 5 tahun naik ke ~4.10% — paras tertinggi dalam kira-kira 9 bulan
🟡 Pasaran saham AS jatuh ke paras terendah dalam setengah tahun dan lebih — orang ramai lebih suka “duduk dalam tunai”

➡️ Kenapa emas dan bon pun dijual

🟡 Apabila kegelisahan bermula, ramai yang meningkatkan pegangan tunai untuk:
— menutup kerugian dan mengelakkan jualan paksa
— menunggu penurunan pasaran yang seterusnya
— mengekalkan peluang untuk membeli kemudian pada harga yang lebih murah
🟡 Kejatuhan emas dalam suasana seperti ini menunjukkan bahawa kecairan kini lebih penting daripada naratif “defensif”
🟡 Jualan besar-besaran bon Perbendaharaan AS memberi isyarat yang sama: peserta pasaran mahu memegang wang dekat di tangan

➡️ Risiko kenaikan kadar faedah kembali semula

🟡 Pasaran mula menganggap kemungkinan kenaikan kadar oleh Fed menjelang Julai pada ~20.5% (seminggu lalu ia hampir tidak dipertimbangkan)
🟡 Kadar faedah yang tinggi menyejukkan ekonomi: perniagaan menjadi lebih sukar untuk meminjam dan berkembang
🟡 Bagi aset berisiko, ini biasanya persekitaran yang buruk — wang menjadi “lebih mahal”

➡️ Perang menambah tekanan melalui bajet dan inflasi

🟡 Di AS, perbelanjaan tambahan untuk konflik sedang dibincangkan (dalam teks disebut angka $200 bilion)
🟡 Semakin besar perbelanjaan ketenteraan dan semakin tinggi harga minyak, semakin sukar untuk menjangkakan penurunan kadar yang cepat
🟡 Ini mengekalkan pasaran dalam mod defensif

➡️ Syarikat teknologi besar juga merosot

🟡 Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, saham beberapa syarikat IT besar jatuh dengan ketara (dalam teks — 10% dan lebih)
🟡 Dengan latar belakang wang yang mahal dan perbincangan tentang pemanasan berlebihan dalam sektor AI, ketakutan semakin meningkat: sama ada kelembapan ekonomi, atau gelombang inflasi baharu
🟡 Ditambah pula tekanan daripada pertumbuhan hutang kerajaan AS (dalam teks — lebih $39 trilion) memburukkan lagi latar belakang keseluruhan

➡️ Apa maksudnya untuk Bitcoin

🟡 Selagi pelabur terus berpegang pada tunai, Bitcoin lebih kerap jatuh bersama aset berisiko lain
🟡 Jika ketegangan di sekitar Iran dan minyak berterusan, risiko penurunan ke $66,000 masih kekal
🟡 Untuk pemulihan yang yakin, pasaran perlu bertenang: harga minyak perlu turun dan jangkaan terhadap dasar Fed yang ketat perlu melemah

Kesimpulan: sekarang Bitcoin bukan berdepan dengan “paras teknikal”, tetapi dengan keadaan di pasaran global. Selagi minyak terus menggerakkan jangkaan inflasi dan hasil bon kerajaan AS terus meningkat, pelabur akan terus berpegang pada tunai. Perhatikan minyak dan hasil bon Perbendaharaan AS — kerana itulah yang sedang menentukan sentimen pasaran sekarang.

💸

🤖 AI dan stablecoin bertahan lebih baik daripada pasaran: 2026 sedang mengubah kripto daripada kasino kepada infrastruktur

Ketika pasaran pada 2026 ditekan oleh perang/Fed dan kebanyakan altcoin terus tersangkut, dua vertikal kelihatan seperti “yang terselamat”: token AI dan stablecoin. Sebabnya mudah — di situ ada penggunaan, kecairan, dan permintaan terhadap infrastruktur, bukan sekadar kepercayaan pada potensi 10x.

➡️ Apa yang ditunjukkan oleh angka (dan kenapa ia penting)

🟡 BTC pada 2026 sekitar −18.5%, jumlah permodalan pasaran sekitar $2.42T
🟡 Sektor AI mencatat penurunan paling kecil dalam Q1’26: −14%
🟡 Stablecoin: permodalan pasaran mencatat paras tertinggi baharu — $320B, manakala volum bulanan mencapai rekod $1.8T

➡️ AI dan stable sedang “mematahkan” trend bearish

🟡 Dalam laporan sektor, AI jatuh lebih sedikit berbanding yang lain (ketika Consumer/Culture jatuh lebih dalam, dan platform smart contract serta “currencies” juga turun lebih jauh)
🟡 Maksudnya mudah: modal sedang beralih daripada “momentum dan meme” kepada sesuatu yang nampak seperti bisnes/infrastruktur
🟡 Satu logik mudah mula muncul dalam pasaran: spekulasi mati dahulu, infrastruktur hidup lebih lama

➡️ Token AI: pasaran kembali memilih yang “praktikal”

🟡 Permodalan pasaran token AI sekitar $17.4B dan naik ~30% dalam 30 hari terakhir
🟡 Peneraju pertumbuhan: Bittensor dan NEAR (dalam teks: +75% dan +30% untuk tempoh yang sama)
🟡 Naratif ini bukan janji tentang “revolusi”, tetapi pertaruhan bahawa AI ialah trend jangka panjang yang tidak terpadam apabila bull run berakhir

➡️ Stablecoin: “dolar internet” terus berkembang walaupun ketika pasaran dibuang

🟡 USDT kekal mendominasi pada sekitar $184B (lebih kurang 57% daripada bekalan)
🟡 USDC berkembang sebagai aset infrastruktur (dalam teks: bekalan sekitar $78B, dengan pertumbuhan berganda sejak 2023)
🟡 Dalam bear market, stable ialah:
🟡 kuasa beli, pasangan dagangan, settlement rail, dan asas untuk produk RWA serta yield
🟡 Maknanya, pasaran masih memerlukannya walaupun ketika “semuanya merah”

➡️ Kenapa dua trend ini bertemu

🟡 Tesisnya mudah: AI memerlukan pembayaran segera dan murah, dan stablecoin ialah “wang internet” untuk itu
🟡 Sektor-sektor ini berada di persimpangan teknologi, kewangan, dan geopolitik
🟡 Dari situlah datangnya frasa yang menerangkan semuanya: 2026 ialah peralihan daripada Speculation → Infrastructure

Kesimpulan: jika pada 2026 anda masih menunggu “altseason di mana semuanya terbang”, besar kemungkinan anda sedang melihat ke arah yang salah. Pasaran mula memberi premium kepada penggunaan sebenar dan rail — dan AI serta stablecoin memang tentang itu. Perhatikan infrastruktur — kerana itulah yang mula menyerap kecairan terlebih dahulu apabila hype berakhir.

💸

🛢 Minyak berombak, pasaran jatuh: Iran ugut balas, BTC kembali didagangkan sebagai “risk” — bukan safe-haven

Eskalasi حول Hormuz mengaktifkan semula mod risk-off: minyak mencetak candle tajam, Asia merah, dan crypto jatuh “seiring” dengan saham — bertentangan dengan naratif BTC sebagai safe-haven.

➡️ Apa pencetusnya

🟡 Trump mengugut serangan ke stesen janakuasa Iran jika Selat Hormuz tidak dibuka dalam 48 jam
🟡 Iran membalas: sebarang serangan ke infrastruktur tenaga/air akan dibalas dengan serangan ke aset AS dan Israel di Teluk Parsi
🟡 Turut kedengaran ugutan untuk menutup Hormuz sepenuhnya — salah satu arteri utama minyak global

➡️ Reaksi crypto: liquidation dan “extreme fear”

🟡 BTC kira-kira −1.8% dalam 24 jam ke $68,160, sempat jatuh bawah $67,600 pada sesi lewat
🟡 Liquidation pasaran crypto 24 jam: sekitar $336.3M
🟡 Hampir satu pertiga (~$100M) datang daripada BTC longs yang gagal
🟡 Fear & Greed Index berada dalam zon extreme fear sekitar 8: sentimen sangat rendah

➡️ Minyak dan Asia: volatiliti jadi pemacu utama

🟡 Minyak melonjak atas $100, turun ke ~$97, kemudian naik semula ke ~$99
🟡 Brent melompat atas $114, kemudian kekal bawah $113
🟡 Pasaran Asia jatuh: Australia/NZ sekitar −0.8%, Jepun lebih −4%

➡️ Mengapa crypto bukan “safe haven”

🟡 Menurut peserta pasaran, crypto bergerak bersama saham, bukan aset defensif
🟡 Kepimpinan makro dipegang minyak: lonjakan harga cepat mengubah jangkaan inflasi
🟡 Ini masuk ke taruhan Fed: kebarangkalian kenaikan kadar naik kira-kira dari 0% ke 12.4% dalam seminggu

➡️ Level BTC dan apa diperlukan untuk berpatah balik

🟡 $68,000 ialah zon terdekat untuk uji support
🟡 Jika gagal bertahan, support penting seterusnya ialah $65,800
🟡 Untuk “recovery narrative” yang meyakinkan, BTC perlu ambil semula $71,500 dan kekal di atasnya

➡️ Tetapi BTC ada “cushion” institusi

🟡 Walaupun fear, infrastruktur TradFi masih kuat: net inflows ke BTC ETFs bulan ini sekitar $1.43B
🟡 Ini mengurangkan risiko “empty crash”, tetapi headline Hormuz sekarang lebih penting daripada setup tempatan

Kesimpulan: selagi Hormuz dan minyak menetapkan tempo, crypto akan memantulkan ketakutan makro dan bergerak bersama pasaran. Namun bila sentimen di dasar dan inflows ETF masih masuk, selalunya terbina asas untuk pemulihan — persoalannya cuma bila geopolitik beri ruang untuk pasaran bernafas.

💸

📈 BTC menunjukkan isyarat awal bull run, tetapi belum ada pengesahan: Glassnode kata “ambang” masih di hadapan

Lonjakan Bitcoin ke $76,000 mengembalikan optimisme, tetapi gambaran on-chain masih lebih menyerupai fasa pemulihan awal — dengan volatiliti, penjual yang “jual ketika harga kuat”, dan tiada pengesahan trend yang muktamad.

➡️ “Zon terbuka” $72K–$82K: kenapa harga boleh bergerak lebih laju

🟡 Glassnode menyebut kawasan yang agak “kosong” antara $72,000 dan $82,000 — kurang kluster pengumpulan, jadi kurang rintangan
🟡 Ini jelas pada URPD (UTXO Realized Price Distribution) — di mana pelabur membeli secara historikal
🟡 Jika momentum kekal, BTC boleh bergerak lebih bebas dalam julat ini dalam jangka pendek

➡️ “Ambang bull” utama: keuntungan pasaran

🟡 Bahagian supply BTC “dalam untung” naik ke ~60% — tahap tipikal pemulihan awal
🟡 Tetapi untuk isyarat yang yakin, Glassnode mahu melihatnya stabil di atas 75%
🟡 Jika pasaran “tersangkut” semula dan mula ditolak sekitar tahap semasa, itu menguatkan senario “bear market recovery”, bukan permulaan bull penuh

➡️ Ujian ketahanan: bolehkah pasaran menyerap profit-taking

🟡 Apabila naik melebihi $74,000, pemegang jangka pendek mula mengambil untung secara aktif
🟡 Realized profit meningkat ke $18.4M sejam
🟡 Ini menyerupai “rally gagal” sebelum ini, apabila jualan semasa kenaikan mematikan momentum
🟡 Jika BTC menyerap sell pressure ini dan mengekalkan support di atas $70,000, peluang bergerak ke $78,000–$82,000 meningkat

➡️ Teknikal masih berhati-hati: struktur trend belum bertukar

🟡 Pada timeframe harian/mingguan, BTC masih dalam logik lower highs / lower lows — struktur bullish belum disahkan
🟡 Untuk pembalikan penuh, perlu break dan hold di atas lower high sebelumnya sekitar $97,855
🟡 Zon ini bertindih dengan Fibo “golden zone” (0.5–0.618) — kawasan klasik penentu arah trend

➡️ Penunjuk kitaran juga belum beri lampu hijau

🟡 CryptoQuant Bull-Bear Cycle masih dalam zon bearish: meningkat ke −0.72 (daripada −1), tetapi masih jauh dari “bull mode”
🟡 Pengesahan perlukan naik melebihi 1
🟡 Tahap awal untuk diperhati: naik melebihi MA 365 hari (sekitar −0.23) sebagai penapis trend panjang

Kesimpulan: pasaran sudah tidak nampak “mati” — tetapi ini belum bull run. Ini fasa di mana dua ujian paling penting ialah menyerap profit-taking dan menaikkan bahagian supply dalam untung melebihi 75%. Selagi itu belum berlaku, sebarang kenaikan masih terdedah kepada jualan pantas. Pantau $70K sebagai asas dan zon $78K–$82K sebagai stress test terdekat.

💸

📈 Runcit menggandakan pembelian emas 3x dalam 6 bulan ketika Wall Street menjual — BIS

Ketika orang ramai “all-in” masuk emas melalui ETF, institusi pula beransur-ansur mengurangkan pegangan. BIS cakap terus: euforia runcit dan leverage dalam derivatif mencipta asas untuk pergerakan besar — dan pullback selepas itu.

➡️ Apa yang BIS tunjuk tentang aliran

🟡 Dalam 6 bulan terakhir, pembelian emas oleh runcit meningkat 3x
🟡 Sejak Q2 2025, runcit dianggarkan membeli sekitar $70B emas melalui ETF
🟡 Aliran masuk runcit terkumpul naik dari kira-kira $20B ke ~$60B dari hujung Q3 2025 hingga hujung Q1 2026
🟡 Dalam masa yang sama, “smart money” mula menjual — dan jualan semakin laju dalam beberapa bulan kebelakangan ini

➡️ Di mana trend pecah

🟡 BIS menyatakan: “retail-driven exuberance” melalui ETF menyediakan pentas untuk “outsize moves”
🟡 Jualan institusi bermula sekitar pertengahan November, dan selepas pembetulan Januari — semakin kuat
🟡 Pasaran berpatah balik bukan kerana “emas itu buruk”, tetapi kerana struktur posisi menjadi rapuh

➡️ Kenapa kejatuhan jadi tajam

🟡 Akhir Jan–Feb 2026 berlaku pembalikan tajam pada emas dan perak
🟡 Penguat: imbangan semula harian leveraged ETF + likuidasi margin
🟡 Perak lebih teruk: spekulator kecil (“non-reportables”) mengumpul long yang over-leveraged sebelum jatuh

➡️ Harga sekarang (skala pullback)

🟡 Emas kira-kira −9% dari ATH hujung Januari
🟡 Perak jatuh lebih kuat — sekitar −34% dalam tempoh yang sama
🟡 BIS mengaitkan volatiliti dengan forced selling (ETF/CTA/margin), bukan “fundamental semata-mata”

➡️ Latar makro: dolar dan jangkaan kadar

🟡 Kejatuhan logam bertepatan dengan perubahan jangkaan dasar monetari AS
🟡 Dolar (DXY) naik kira-kira +4.7% sejak hujung Januari
🟡 BIS menyebut: sukar jelaskan setajam itu hanya dengan fundamental — struktur aliran yang menentukan

➡️ Kenapa ini menarik untuk kripto

🟡 Emas sekitar +60% setahun, dan sebahagian pasaran melihatnya sebagai persaingan “store of value” vs BTC
🟡 Kripto pula susut ketara dari puncak market cap, dan minat runcit masih lemah
🟡 Pengajaran sama: bila orang ramai memacu trend melalui ETF dan leverage, pembalikan biasanya bukan “cantik” — ia berlaku melalui forced selling

Kesimpulan: emas bukan “aset senyap” bila runcit masuk melalui leveraged ETF dan institusi mula mengagih di puncak. Ini mekanik yang sama seperti kripto: aliran membina trend, leverage buat penutupnya menyakitkan.

💸

🏛 Senat AS hampir capai kompromi tentang undang-undang kripto: tersekat pada “yield” stablecoin

Senat kembali bergerak pada market structure bill, tetapi halangan utama ialah larangan/sekatan pembayaran pulangan (yield) pada stablecoin oleh pihak ketiga (exchange, platform). Pengerusi Banking Committee, Tim Scott, berkata teks kompromi boleh muncul seawal minggu ini.

➡️ Apa yang berlaku

🟡 Senator Tim Scott berkata beliau menjangka cadangan kompromi pertama untuk peruntukan yang dipertikaikan “sebelum hujung minggu”
🟡 Ia berkaitan peruntukan yang boleh melarang pihak ketiga menawarkan “yield” pada stablecoin
🟡 Bahagian inilah yang membuat keseluruhan rang undang-undang tergantung sejak jeda pada Januari

➡️ Kenapa “yield” jadi titik konflik utama

🟡 Pelobi perbankan menganggap yield stablecoin oleh exchange ialah cara mengelak logik GENIUS Act (yang mengehadkan yield daripada pihak penerbit)
🟡 Hujah mereka: ia boleh mendorong deposit flight (pengaliran keluar deposit dari bank) dan menjejaskan kestabilan sistem
🟡 Pihak kripto menjawab bahawa bank hanya menekan pesaing dan cuba “menutup paip” insentif pelanggan

➡️ Dalam rang undang-undang, pertikaian bukan sekadar yield

🟡 Scott menyebut yield sebagai isu “paling bising”, tetapi rundingan juga berjalan tentang:
🟡 etika dan konflik kepentingan
🟡 bahagian DeFi (apa yang dikira terdesentralisasi dan bagaimana ia disentuh)
🟡 “siapa berada dalam peraturan, siapa dikecualikan” (perimeter carve-in / carve-out)

➡️ Perkara prosedur: dua jawatankuasa di Senat

🟡 Banking Committee (mengawasi SEC) menangguhkan markup tanpa tempoh pada Januari
🟡 Agriculture Committee (mengawasi CFTC) pada tempoh sama sudah menolak bahagiannya ke peringkat Senat
🟡 Jadi pergerakan bukan satu tuas, tetapi penyelarasan dua zon kawal selia (SEC/CFTC)

➡️ Apa maknanya untuk pasaran

🟡 Jika kompromi yield benar-benar muncul, ini mungkin penyelesaian nyata pertama untuk struktur peraturan AS
🟡 Rumusan akhir akan menentukan sama ada “yield pada stables” kekal sebagai alat exchange atau masuk zon kelabu / disekat
🟡 Lebih jelas peraturan, lebih mudah TradFi masuk — tetapi lebih ketat tentang yield, lebih kuat hentaman pada “pertumbuhan produk” platform kripto

Kesimpulan: pasaran bukan menunggu “satu lagi undang-undang”, tetapi jawapan siapa yang berhak membayar yield pada dolar digital — bank, penerbit, exchange, atau tiada siapa. Kompromi yield boleh menjadi kunci yang menggerakkan seluruh struktur dalam beberapa hari akan datang.

💸

🌐 AS, UK dan Kanada lancarkan Operation Atlantic: memburu “approval phishing” dalam kripto

Tiga negara menggabungkan penguat kuasa dan pengawal selia untuk menghentam salah satu jenis scam kripto paling toksik — approval phishing, apabila mangsa dipancing menandatangani transaksi yang memberi penyerang hak untuk mengalihkan token dari wallet.

➡️ Apa yang berlaku

🟡 AS (Secret Service), UK (NCA) dan Kanada melancarkan operasi bersama Operation Atlantic
🟡 Fokus: mengenal pasti orang “berisiko” dan mereka yang sudah kehilangan kripto melalui approval phishing
🟡 Matlamat: bukan sekadar siasat selepas kejadian, tetapi memutuskan skim hampir secara real-time dan cuba mendapatkan semula yang dicuri

➡️ Bagaimana approval phishing berfungsi (kenapa lebih berbahaya daripada “phishing biasa”)

🟡 Mereka tak minta anda “masukkan seed” — mereka bawa anda untuk menandatangani transaksi
🟡 Anda tandatangan — dan secara praktikal memberi alamat penyerang kebenaran untuk membelanjakan token tertentu dari wallet anda
🟡 Selepas itu wallet boleh “diperah”: token boleh dikeluarkan bila-bila masa selagi approval masih aktif

➡️ Siapa terlibat (dan kenapa bukan polis sahaja)

🟡 Dari Kanada: Ontario Provincial Police dan Ontario Securities Commission
🟡 RCMP, City of London Police, US Attorney’s Office (DC) dan UK FCA turut serta
🟡 Isyarat penting: ini bukan sekadar “jenayah siber” — ini tentang infrastruktur kewangan dan tekanan regulatori

➡️ Asal-usul: Project Atlas → diperluas

🟡 Operation Atlantic bersandar pada kerja terdahulu, termasuk Project Atlas
🟡 Jadi ini bukan aksi PR sekali, tetapi kesinambungan kerjasama yang sudah aktif menentang rangkaian kripto-fraud

➡️ Phishing makin meningkat atau tidak? Gambaran bercampur

🟡 Ada laporan mencatat lonjakan serangan phishing pada Februari
🟡 Namun jumlah keseluruhan yang dicuri melalui scam dan exploit menurun (selepas Januari yang sangat besar)
🟡 Tetapi approval phishing ialah racun jangka panjang: penganalisis anggarkan berbilion dicuri melalui skim ini selama beberapa tahun

➡️ Apa maksudnya untuk pasaran dan pengguna

🟡 Lebih banyak tindakan “segera”: domain, wallet dan infrastruktur scam akan ditutup lebih cepat
🟡 Exchange dan penyedia wallet mungkin memperketat pemeriksaan “approvals mencurigakan” dan amaran dalam UI
🟡 Untuk pengguna, kesimpulan utama: sekarang yang paling berbahaya bukan “kongsi seed”, tetapi menandatangani approval yang salah

❗️ Mini checklist perlindungan:

🟡 Jangan tandatangan “Approve” pada dApp/laman yang tak dikenali, walaupun pautan nampak legit
🟡 Hadkan jumlah dan kebenaran, guna wallet berasingan untuk farming/quest
🟡 Bersihkan approvals secara berkala (terutamanya selepas aktiviti airdrop/quest)

Kesimpulan: industri sedang bergerak daripada “tangkap selepas” kepada “potong semasa berlaku” — berita buruk untuk phisher. Tapi peraturan untuk pengguna tak berubah: satu approve yang salah boleh koskan seluruh wallet. Kekal disiplin.

💸

🇦🇺 Australia menggerakkan lesen untuk platform kripto: Jawatankuasa Senat beri lampu hijau kepada rang undang-undang 2025

Australia semakin hampir kepada rejim pengawalseliaan khusus untuk crypto exchange dan tokenization: jawatankuasa Senat menyokong rang undang-undang yang pada asasnya memasukkan pemain utama di bawah rangka AFSL (Australian Financial Services Licence).

➡️ Apa yang berlaku

🟡 Jawatankuasa Ekonomi Senat menyokong Corporations Amendment (Digital Assets Framework) Bill 2025 dan mengesyorkan ia diluluskan
🟡 Tujuan: menutup “jurang” pengawasan ke atas platform yang memegang aset pelanggan (selepas kes seperti FTX)
🟡 Kini rang undang-undang pergi ke Senat untuk perbahasan dan undi muktamad

➡️ Siapa yang mahu dikawal selia

🟡 Kategori baharu diperkenalkan: Digital Asset Platforms (DAPs) dan Tokenised Custody Platforms (TCPs)
🟡 Secara praktikal, ini meliputi exchange berpusat serta platform kustodi/tokenised yang memegang aset pelanggan
🟡 Mereka mahu menganggapnya sebagai financial products di bawah Corporations Act dan ASIC Act untuk dibawa ke rejim AFSL

➡️ Apa yang berubah untuk platform berlesen

🟡 Perlu patuh standard custody dan settlement yang ditetapkan oleh ASIC
🟡 Akan ada tailored disclosure untuk pengguna retail
🟡 Ditambah keperluan platform berkaitan conduct, management dan governance

➡️ Siapa yang boleh dapat pengecualian

🟡 Penyedia kecil dengan volume transaksi tahunan < 10m AUD (~$7m) mungkin layak untuk pengecualian
🟡 Sebahagian penyedia public blockchain infrastructure juga mungkin dikeluarkan daripada perimeter

➡️ Isu utama: “factual control” dan risiko menarik infrastruktur

🟡 Industri memberi amaran: ujian luas “digital token” dan “factual control” boleh secara tidak sengaja menarik software wallets dan infrastruktur ke dalam regulasi
🟡 Isu sensitif: MPC—jika penyedia hanya memegang “key shard”, ia boleh tersalah diklasifikasikan sebagai custodian
🟡 Cadangan: “factual control” hanya wujud jika aset boleh dipindahkan seorang diri tanpa penglibatan pelanggan
🟡 Jawatankuasa mengakui kebimbangan ini, tetapi memilih untuk melaras perimeter melalui regulasi masa depan, bukan menulis semula definisi asas

➡️ Coinbase: sokong kemajuan, tapi tekankan debanking

🟡 Coinbase menyifatkan ini langkah penting untuk kedudukan Australia dalam ekonomi digital
🟡 Namun menekankan debanking: bank masih mengehadkan syarikat kripto walaupun kerajaan cuba menyelesaikannya sejak 2022
🟡 Seruan: percepat pelaksanaan cadangan Council of Financial Regulators

Kesimpulan: Australia bergerak ke model “crypto = perkhidmatan kewangan”, dengan penapis utama ialah siapa yang benar-benar mengawal aset pelanggan. Jika “factual control” tidak ditala dengan teliti, impaknya boleh kena bukan sahaja exchange, tetapi juga lapisan teknologi. Pantau undi—di situlah akan jelas betapa ketat perimeter itu.

💸

⛏️ Pelombong dah tiba masa berhenti “hold”: Wintermute kata BTC atas balance sheet mesti bekerja, kalau tidak halving seterusnya akan hentam margin

Mining dalam kitaran ini makin nampak seperti bisnes pulangan menurun: halving potong hasil, fee bagi lonjakan sekejap-sekejap, dan elektrik tak makin murah. Wintermute percaya yang akan survive ialah mereka yang mula anggap simpanan BTC sebagai aset kerja, bukan “tabung suci”.

➡️ Kenapa pelombong susah dalam kitaran ini

🟡 Menurut Wintermute, buat pertama kali dalam kitaran 4 tahun, BTC tak beri kenaikan x2 yang biasanya menampung kejatuhan hasil lepas halving
🟡 Margin kasar dah cecah tahap yang dulu lebih kerap dikaitkan dengan “bottom” bear market
🟡 Pasaran fee tak tutup jurang: ia episodik, bukan struktur
🟡 Kos tenaga terus menekan ekonomi mining — dan tekanan ini tak sama macam kitaran 2018/2022

➡️ Pusing ke AI nampak cantik, tapi itu pembedahan mahal

🟡 Pelombong bina infrastruktur bertahun-tahun di kawasan tenaga murah — sekarang mereka ada benda yang industri AI paling perlukan: kuasa + asas data center
🟡 Tapi masuk AI-hosting bukan “pasang server terus jalan” — ia pivot tajam dan sangat intensif capex
🟡 Contoh pasaran: MARA dah bagi isyarat sedia jual sebahagian BTC untuk strategi AI, dan pelombong awam secara kolektif jual >15,000 BTC sejak Oktober

➡️ “Era HODL” sedang berakhir: pelombong ada satu toolkit yang tak digunakan

🟡 Wintermute perhatikan pelombong secara kolektif pegang kira-kira 1% daripada keseluruhan supply BTC — warisan era “just hold”
🟡 Pada masa sama, treasury management penuh hampir tak digunakan oleh ramai
🟡 Tesisnya mudah: kalau model bisnes jadi lebih keras, fleksibiliti kena dicari pada balance sheet

➡️ Cara buat BTC bekerja: pasif dan aktif

🟡 Cara pasif: letak BTC dalam protokol lending dan dapatkan faedah/yield (dengan faham risiko counterparty)
🟡 Cara aktif: monetise risiko pasaran melalui struktur derivatif
🟡 Contoh yang disebut: covered calls, cash-secured puts — tukar volatiliti jadi cash flow
🟡 Wintermute cakap terus: pengurusan balance sheet secara aktif ialah lever paling kurang digunakan oleh pelombong

➡️ Apa maksudnya untuk industri

🟡 “Pembersihan sihat” sedang berlaku: pasaran menekan yang lemah dan tingkatkan kecekapan — ini sebahagian daripada design Bitcoin
🟡 Halving seterusnya jadi penapis: kalau BTC hanya tersimpan, anda bergantung pada nasib harga dan fee
🟡 Kalau BTC bekerja, anda dapat kelebihan struktur dan peluang lebih besar untuk survive bila margin makin ketat

Kesimpulan: mining bukan lagi “mine dan hold”. Sekarang ini tentang bagaimana anda urus tenaga dan balance sheet. Halving seterusnya akan ganjar bukan yang paling besar, tapi yang paling adaptif — yang tahu jadikan simpanan BTC aset kerja, bukan monumen era HODL.

💸

📈 STRC mempercepat “mesin Bitcoin” Strategy: laluan ke 1M BTC lebih cepat daripada BlackRock?

Strategy kini ada pemecut baharu — saham keutamaan STRC yang memberi syarikat aliran tunai untuk membeli BTC. Di atas kertas, Saylor berpotensi capai 1,000,000 BTC lebih awal daripada ETF spot terbesar milik BlackRock.

➡️ Kedudukan pemain sekarang

🟡 Strategy memegang sekitar 738,731 BTC (termasuk pembelian terbaru 17,994 BTC)
🟡 IBIT BlackRock sekitar 775,156 BTC, jurang lebih kurang 36.5k BTC
🟡 STRC membantu menutup jurang ini lebih cepat melalui sumber modal baharu yang “berterusan”

➡️ Apa itu STRC dan kenapa ia penting

🟡 STRC ialah saham keutamaan Strategy, pulangan sekitar 11.5% setahun (bayaran tunai bulanan)
🟡 Kadar dividen diselaraskan setiap bulan untuk kekalkan harga dekat $100 par dan kurangkan volatiliti
🟡 Strategy menjual STRC melalui program ATM dan guna hasil jualan untuk membeli Bitcoin — “paip” dari TradFi ke BTC

➡️ Nombor minggu ini: sudah berjalan

🟡 Anggaran menunjukkan Strategy membeli >3,500 BTC minggu ini selepas menjual kira-kira 6 juta saham STRC
🟡 Antara pembeli ialah Strive, yang mengambil sekitar $50 juta STRC untuk pulangan melebihi T-bills
🟡 Inilah isyarat utama: STRC cuba bersaing merebut modal daripada instrumen “risiko rendah”

➡️ “Kuasa beli” STRC: angka nampak agresif

🟡 Purata volum harian STRC (30 hari) sekitar $138.5 juta
🟡 Dengan BTC sekitar $71k, ini memberi kapasiti teori ~1,940 BTC sehari — lebih tinggi daripada bekalan BTC baharu harian
🟡 Pada hari rekod, volum mencecah $409 juta, yang mengisyaratkan sehingga ~5,700 BTC sehari
🟡 Jika rentak ini kekal, ada model yang timbulkan senario: 1M BTC seawal Ogos

➡️ Kenapa fixed income dan “big money” muncul di sini

🟡 Tesisnya: STRC boleh mula menarik perhatian daripada pasaran bon / quasi-deposit yang sangat besar
🟡 Walaupun bahagian kecil modal dari segmen itu = permintaan BTC yang besar pada skala
🟡 Sebab itu STRC dilihat sebagai “jambatan infrastruktur” untuk wang pasif yang sebelum ini tidak sentuh kripto

➡️ Risiko yang perlu diingat

🟡 STRC bukan deposit dan tidak dilindungi seperti produk bank
🟡 Dividen boleh dipotong, harga boleh jatuh bawah $100, dan terbitan baharu boleh mencairkan pegangan
🟡 Hakikatnya pelabur ambil risiko penerbit sebagai tukaran kepada pulangan lebih tinggi

Kesimpulan: STRC nampak seperti cubaan membina conveyor belt skala TradFi: pulangan → aliran masuk → pembelian BTC. Jika permintaan STRC kekal, Strategy memang boleh menghampiri 1,000,000 BTC lebih cepat daripada jangkaan pasaran. Tetapi ini permainan keyakinan — ia berfungsi selagi pelabur sanggup membeli trade-off risiko untuk yield itu.

💸